3月	4月	5月	6月	7月	8月 （予想）
非農業部門就業者数(万人)	15.5	17.5	26.8	24.8	15.7	19.1
失業率(％)	4.1	3.9	3.8	4.0	3.9	3.9
時間給賃金（前月比）	0.2%	0.1%	0.3%	0.1%	0.3%	0.3%
時間制給賃金（前年比）	2.6%	2.6%	2.7%	2.7%	2.7%	2.8%

7月雇用統計のポイント

①　8月24日、ジャクソンホールの講演でパウエルFRB議長は「米国経済は強く、段階的な利上げが必要」との認識を示した一方、「米国経済が過熱している兆候はない」とも発言。一方、米4-6月期GDP改訂値は前期比+4.2%、さらに8月の消費者信頼感指数も2000年以来の高水準となるなど堅調な米国経済を確認しており、今回の雇用統計であらためて堅調な労働市場を確認すれば、9月FOMCの利上げ観測を一段と確実にするだけに注目されます。

②　米中を中心にした貿易問題の影響が企業の雇用に影響を及ぼしているか、一方4-6月期GDP改訂値では企業の設備投資が上方修正されており雇用増加に結びついているか、強弱双方の材料に対する影響が注目されます。

③　パウエルFRB議長が「米国経済が過熱している兆候はない」と発言しているものの今回の雇用統計で企業が優秀な人材確保に向けて時間給賃金を高めるなどの優遇策を進めているのか、時間給賃金（予想：前年比+2.8%）の上昇が顕著となれば9月利上げに加え、年内12月の利上げの可能性が高まる可能性もあるだけに注目されます。米国の想定される中立金利は2.9%程度と米FRBの利上げも9月以降、来年に向けて天井感も見られるだけに、こうした観測を覆す賃金インフレの兆候など予想以上に強い内容となるか注目されます。

④　先週ナスダックやS&Pは史上最高値を更新したほか、NYダウも1月26日の史上最高値まで1.8%ほどの水準まで上昇、雇用統計の結果に対するNY株式市場の反応が注目されます。

⑤ 雇用統計の結果に対するドル円の反応が注目されます。貿易問題やトランプ大統領のロシア疑惑に絡む報道などに対する耐性を強めつつあり、あらためてファンダメンタルズが注目される相場に回帰するのか注目です。ドル円は110円台半ばを下値に112円手前のレンジ内取引が続く中、こうしたレンジを抜ける契機となるか注目されます。

提供：SBIリクイディティ・マーケット株式会社

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